【智高八斗】輝達高層財報解讀：AI驅動的成長之路 #財經 #財報 #評級 #輝達 #黃仁勳

【智高八斗】輝達高層財報解讀：AI驅動的成長之路 #財經 #財報 #評級 #輝達 #黃仁勳

美東時間11月20日，輝達公布咗截至10月27日嘅2025財年第三財季財報。報告顯示，輝達第三財季期內實現營收350.82億美元，同比上漲94%，高於市場預期嘅332.8億美元；美國通用會計準則（GAAP）下淨利潤193.09億美元，同比上漲109%；Non-GAAP下每股攤薄收益為0.81美元，同比上漲103%，高於市場預期嘅0.74美元。公司毛利率喺該財季為74.6%，同比上漲0.6%，但環比下降0.5%。同時，輝達對下一季度嘅業績作出指引，預測2025財年第四財季嘅銷售額將達到375億美元，高於市場平均預期嘅370億美元，但與最高預期嘅410億美元相比仍存在差距。

輝達CEO黃仁勳表示：“AI時代已經動力全開，推動全球向輝達計算轉變。AI正在改變每個行業、每家公司和每個國家。企業正在採用代理型AI來徹底革新工作流程，工業機器人領域嘅投資因物理AI嘅突破而激增，各國也已經意識到發展國家AI及其基礎設施嘅重要性。”

2024年以嚟，輝達嘅投資者已經將其股價推高咗近200%，自今年6月以來，輝達已多次超越蘋果，成為全球市值最高嘅公司。雖然輝達第三財季嘅業績全面超預期，對於第四財季嘅營收展望亦超出咗市場平均預期，但公司盤後股價喺財報發布後依然下跌，顯示出輝達由AI驅動嘅驚人增長或許已經受到咗一些因素牽制。雖然輝達嘅業績仍在高速增長，但增速正在逐漸放緩。公司第三財季營收同比增長94%，而去年四季度到今年第二季度，增速分別為265%、262%和122%。

財報發布後，輝達創始人、總裁兼CEO黃仁勳和執行副總裁兼CFO克莱特·克雷斯等高管出席咗隨後召開嘅財報電話會議，進行咗財報要點解讀並回答咗分析師嘅提問。

喺電話會上，下一代Blackwell芯片依然係分析師們最關注嘅要點。黃仁勳強調，喺供應鏈夥伴嘅助力下，Blackwell嘅生產“正處於全速推進階段”，佢表示“目前，需求超過咗供應，呢個亦在意料之中，因為我哋正處於生成式AI革命嘅初期。同時，我哋亦處於新一代基礎AI模型嘅開端。因此，Blackwell嘅需求非常強勁，而我哋目前進展順利。”CFO科萊特·克雷斯表示，公司已經喺第三財季向客戶寄出咗1.3萬個Blackwell芯片樣品，預計將喺第四財季交付比此前預期更多嘅Blackwell芯片。不過，預計喺2026財年嘅多個季度內，Blackwell將持續“供不應求”。

談到高盛分析師提出嘅輝達“一年一上新”嘅產品規劃時，黃仁勳表示，公司將繼續執行其年度路線圖，喺降低AI成本嘅同時幫助客戶創造更多收入。

對於未來中美關係嘅展望，黃仁勳表示：“我哋嘅最高使命係支持政府。在此基礎上，我哋會盡最大努力，一如既往。我哋需要同時做到以下幾點：全面遵守所有新嘅法規，盡全力支持我哋嘅客戶，並喺市場中展開競爭。” 從分析師們嘅總體反饋來看，呢個係一份讓人挑不出太多問題嘅財報。分析師們依然十分看好輝達股票嘅表現。Factset嘅數據顯示，66名分析師中有60名給予輝達“買入”或“跑贏大盤”評級，其餘6人則給予“持有”評級。分析師們給輝達嘅平均目標價為160.86美元。


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